🏛️ Qu’est-ce que la réunion de la Fed ?

La banque centrale américaine, la Federal Reserve (la “Fed”), se réunit régulièrement via le FOMC (Federal Open Market Committee).

👉 Son rôle :

• Maintenir la stabilité des prix
• Viser une inflation autour de 2 %
• Favoriser le plein emploi
• Décider des taux d’intérêt directeurs

Les “Minutes” sont le compte rendu détaillé des discussions internes.
Elles permettent aux marchés de comprendre :

• Le niveau d’inquiétude des membres
• Leur lecture de l’économie
• La direction possible des taux

Et les taux sont le principal moteur des marchés financiers.

🎯 L’objectif des 2 % : pourquoi c’est central ?

La Fed vise 2 % d’inflation.

Dans ces Minutes :

• La plupart des membres estiment que le retour vers 2 % pourrait être plus lent et plus irrégulier que prévu
• Le risque d’une inflation durablement au-dessus de l’objectif reste significatif
• La désinflation pourrait ralentir

👉 Traduction simple :
La bataille contre l’inflation n’est pas totalement gagnée.

⚖️ Un débat interne : baisses de taux… mais prudence

📌 Plusieurs membres envisagent davantage de baisses si l’inflation ralentit comme prévu.
📌 Certains auraient soutenu un langage “à double sens” sur l’orientation des taux (garder toutes les options ouvertes).

Mais un élément important s’ajoute.

📰 Déclaration de Miran (WSJ – 19 février 2026)

Selon le Wall Street Journal :

• Miran envisage désormais une trajectoire des taux moins accommodante
• Il estime que l’emploi a mieux résisté que prévu
• Il considère que l’inflation des biens semble plus persistante que prévu

👉 Ce que cela signifie :

• Si l’emploi reste solide, la Fed a moins d’urgence à baisser les taux
• Si l’inflation des biens persiste, la pression désinflationniste pourrait ralentir
• Une trajectoire “moins accommodante” = baisses plus lentes ou plus limitées

Autrement dit :
La Fed pourrait ne pas se précipiter.

📊 Ce que disent les marchés

Selon l’enquête du Desk :

• L’économie est jugée résiliente
• Les prévisions de croissance 2026 ont été revues à la hausse
• Les anticipations d’inflation et de chômage ont peu changé
• Les marchés anticipent 1 à 2 baisses de 25 points de base

Mais les déclarations récentes introduisent un doute :
Et si les baisses étaient plus espacées ?

📈 Impact sur le marché des actions

Les taux influencent directement la valorisation des actions.

🔺 Si les baisses se confirment :

• Soutien aux valeurs technologiques
• Hausse des valorisations
• Appétit pour le risque

🔻 Si la trajectoire devient moins accommodante :

• Pression sur les actions à forte valorisation
• Rotation vers les secteurs défensifs
• Hausse potentielle du dollar
• Volatilité accrue

🎢 Risk On ou Risk Off ?

Le message global est nuancé.

🟢 Éléments favorables :
• Économie résiliente
• Emploi solide
• Baisses toujours envisagées

🔴 Éléments prudents :
• Inflation des biens persistante
• Désinflation plus lente
• Trajectoire potentiellement moins accommodante

👉 Nous ne sommes pas dans un “Risk On” pur.
👉 Nous ne sommes pas non plus dans un “Risk Off” massif.

C’est une phase de réévaluation.

🧠 Ce que cela signifie pour les investisseurs

• La Fed veut éviter une rechute inflationniste
• Elle ne s’engagera pas trop vite
• Les marchés restent dépendants des prochaines données (inflation, emploi)

Ce n’est pas la décision qui compte aujourd’hui.
C’est la trajectoire.

📌 En résumé

• La Fed craint une désinflation plus lente
• Des baisses restent possibles
• Miran évoque une trajectoire moins accommodante
• L’emploi est plus solide que prévu
• L’inflation des biens reste persistante
• Les actions pourraient rester soutenues… mais plus sensibles aux surprises inflationnistes

📊 En ce moment, le marché ne cherche pas une baisse immédiate.
Il cherche une confirmation.

Et tant que l’inflation ne ralentit pas clairement, la prudence dominera.